集中市場約25兆元(臺幣)市值，而柜買中心市場只有2.5兆元(臺幣)市值，市值比約為九：一，因此，每當集中市場成交量不足千億元(臺幣)的時候，otc市場就更沒人氣了。但一切在今年有了變化，otc市場從每日平均量不足百億元(臺幣)到快速提升至300億元(臺幣)，甚至，三月七日成交量驚見到499億元(臺幣)，這幾乎是集中市場近一半的量能水平。

 

 

 

根據CMoney統計，在資金簇擁下，otc柜買中心指數今年漲幅已達10.33％，一舉創下三年半新高，成績遠勝漲幅只有1.19％的集中市場加權指數。再細究其內涵，otc漲幅超過五成的個股，已經多達23家，稱得上是飆股新樂園；也難怪，柜買董事長吳壽山樂觀的期待，今年otc的總市值目標挑戰3兆元(臺幣)大關。

 

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otc好戲上場三大理由

 

 

 

針對otc創新高這股風潮，臺新投顧董事長吳火生分析，過去這幾年全球股市受到ＱＥ（貨幣量化寬松政策）影響，雖有充沛的資金，但景氣卻尚未復蘇。因此，為了避險，熱錢只好不斷涌入到大型績優股身上，造就已開發臺灣地區的美省道瓊指數、德國法蘭克福指數及英國股市等不斷創新高。

 

 

 

現在情況剛好相反，全球景氣已嗅到春天的氣息，ＱＥ政策的階段性任務終將結束，這時候市場上的聰明錢也由過去穩健保守的大型績優股，轉向活潑朝氣的中小股身上。臺灣的otc指數當然也是這大環境中的一分子。

 

 

 就像近期飆股智崴，從獲利數字來看，去年還呈現虧損，股價卻從80元(臺幣)不到，沖破400元(臺幣)大關，漲5倍之多。但多頭行情就是靠勢，智崴股本2.8億元(臺幣)，搭上最熱門漫畫《進擊的巨人》話題，就讓市場資金埋單，成為新一代飆股。而目前otc正在上演這場好戲。

內外資籌碼大作戰

摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，當市場都在討論otc指數創新高，表現近乎亞洲股市之冠，倒不如說，臺股集中市場受到國際股市連動及外資籌碼松動的影響，指數空間備受壓抑。

 

 

統計二月份外資動向，大賣臺股162億元(臺幣)，這的確讓集中市場受到壓抑。反觀，otc由于掛牌公司股本不大，公司的市值未達10億美元(臺幣)（約300億元(臺幣)臺幣）以上，無法納入外資觀察名單，因此，不容易受到外資進出波動的影響。

 

 

 

大華投顧分析師陳彬宇就以市場最熱話題千元(臺幣)股王之爭分析，當市場驚見上市股王大立光站上1445元(臺幣)，超越當年股王宏達電創造的1330元(臺幣)的價位，這光芒并未掀起上市公司的比價效應。

 

 

因為大立光的天價，建筑在本身基本體質好。有法人報告喊出今年每股盈余挑戰100元(臺幣)，這是上市柜的空前紀錄。但即使如此，從目前的價位，本益比只有14至15倍。以目前外資持有接近四成比重，假若外資不繼續捧場，大立光的股價恐怕難以再推升。

 

 

 

另外一個千元(臺幣)股王漢微科，則是從otc市場誕生。法人評估今年每股盈余可挑戰40元(臺幣)大關，但由于股本只有7.1億元(臺幣)，在外資持股超過五成下，本土資金又捧場，股價立刻沖上1260元(臺幣)，換算本益比超過30倍。

 

 

 

很顯然地，漢微科獲利能力遠不如大立光，但卻享有較高本益比，原因就在籌碼少，這也是當漢微科一沖上千元(臺幣)股王后，就帶動整個otc的小股比價行情。

 

 

中小型股轉機性強

由于籌碼輕盈優勢，otc小股只要接到一個利基產品，獲利數字立刻就有顯著成長，本土法人通常對于獲利數字跳躍式成長的動能，認同度很高，這也是otc近來走強的關鍵因素。

 

就像專業影音轉換器制造廠商的西柏，長久以來每日成交量不到30張，稱得上是冷凍柜的代表，雖然每年每股盈余約在2.5至3元(臺幣)左右，本益比僅在10倍附近。

但近來西柏將對單一客戶AV CENTRE產品出貨600套，法人預估營收貢獻度約2億元(臺幣)，獲利達6200萬元(臺幣)，換算每股盈余1.6元(臺幣)左右，估計今年營運可望改寫新高，隨即獲得投信、本土資金的高度認同。自今年以來，每日成交量放大至千張以上，股價漲幅超過5成，來到76.5元(臺幣)的歷史新高。

 

 

 

另外，工業計算機廣積也是受惠項目訂單的挹注，獲利快速跳升，帶動這波股價氣勢如虹。其他如ＩＰ產業的力旺、Ｆ股安瑞或石英組件的臺嘉碩等，都具備有轉機的味道，帶動股價大漲。

 

 

 

德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，每當多頭行情到來時，各式題材發酵通常比基本面的檢視還早一步反映，這也是為何這一波otc持續創新高的原因之一。

 

 

 

題材新奇市場青睞

工業計算機伍豐搶搭全球博弈股熱潮，股價一年內由40元(臺幣)附近，飆升到160元(臺幣)以上，翻了3倍。但觀察財報，去年每股盈余恐怕連1元(臺幣)都無法達成。但當題材熱了，本土資金也隨之認同了。

 

 

 

生技新藥股美時也充滿戲劇張力，由于國際藥廠Alvogen集團以2億美元(臺幣)入股美時，取得67％持股，有了強而有力的后盾，美時在Ｐ４學名藥上具有競爭優勢，這讓法人圈聯想到美時與安成的比價，因而帶動股價一路創高。

 

 

 

不管4G、云端、電子商務、手機游戲股、文創產業或體感游戲，在本土資金拚命尋求出口找標的情況下，otc意外成為最大受益者。聰明的投資人，應該早就嗅到這股不同以往的氣息了！